Mes: julio 2016

Posicionamiento Semanal

POSITIVO

  • Renta Variable Europea
  • Sector Financiero Europeo
  • Euro
  • Deuda periférica
  • Deuda corporativa

NEGATIVO

  • Renta Variable Americana
  • Dólar
  • Deuda core
  • Emergentes

Semana 1 de Agosto de 2016

  • Como se preveía la semana pasada fue bastante floja en mercados con caída del 0,15% en el IBEX y un avance del 0,62 % en el EuroStoxx 50. En USA el S&P 500 se mantuvo plano dejándose un 0.07% en la semana y el Dow Jones perdió un 0,75 %. Sin embargo en el lado de la renta fija se produjo un avance importante cayendo la rentabilidad del bono español a 10 años al 1,019 % zona de mínimos históricos y el Bund alemán cayendo hasta el -0,124%. En el ámbito de las divisas el dólar perdió terreno respecto al euro cambiándose el euro a 1,117 $ al final de la semana debido a unos datos de mejoría en la inflación europea y peores datos de crecimiento en Estados Unidos. El petróleo, variable ahora a vigilar, cayó hasta los 42 $.

 

  • La semana nos deja las siguientes referencias, mejores datos de lo previsto en resultados empresariales sobre todo en USA. Mejoría de datos de inflación en zona Euro que llega al 0,20%, una décima más de lo previsto, y menor crecimiento del PIB en USA con un dato de julio del +1,2% frente al 2,6% previsto. El Banco de Japón incrementa sus medidas de estimulo pero menos de lo esperado. Por otro lado, los test de estrés de la banca europea que se conocieron al final del viernes nos dejan solo un suspenso, el banco italiano Monte dei Paschi, de los 51 bancos analizados. El banco italiano, previo a los resultados, había recibido la autorización del BCE para una reestructuración con una ampliación de capital y la venta de activos dudosos. Buenos resultados de los bancos españoles en el test que aprueban con buena nota.

 

  • Todo esto no lleva a que en la semana que entramos podemos ver un buen comportamiento del sector financiero europeo que puede ayudar a sus índices y podemos encontrarnos también con una revalorización del euro frente al dólar. El sector financiero tan denostado hasta la fecha puede que vuelva a tener cierto interés dada la fortaleza demostrada en los test, sus valoraciones atractivas y las medidas de reestructuración tomadas en la mayoría de los casos. Por otro lado, el Euro nos vuelve a dejar claro que cuenta con un soporte respecto al dólar en el entrono del 1,10 $ y esta puede ser una buena referencia para deshacer a corto plazo nuestras posiciones en dólares.

 

  • Además de todo esto, iniciamos el mes de agosto en el cual los volúmenes tienden a reducirse y es posible que tengamos una semana de volatilidad. En el mes de agosto los mercados tienen comportamientos erráticos poro no es aconsejable tomar decisiones drásticas sobre las carteras llevados por los acontecimientos y la volatilidad propia de este mes. Aconsejo mantener la cartera bien ajustada a nuestro perfil de inversor y asumir nuestro horizonte temporal, normalmente de largo plazo. Si contamos con fondos perfilados de gestión activa, como son la gama CA SELECCIÓN de CA Mercagestión, la decisión de tomar posiciones más prudentes ante este mes, quizás debemos dejársela al gestor de nuestro fondo más ágil en la toma de decisiones.

 

  • Esta semana intervendrá el gobernador del Banco de Inglaterra tras su reunión del mismo jueves y es de esperar que anuncie una futura revisión a la baja del tipo británico, por lo tanto nos encontramos ante una nueva semana de volatilidad en la libra.

 

  • Una variable que nuevamente entra en escena es el petróleo. Tras la caída desde 48 $ de principio de mes hasta los 42 $ actuales, vuelve a ser motivo de preocupación y si pierde el nivel de los 40 $ puede que vuelva a marcar el son de los mercados. Estaremos atentos.

 

  • Como datos macro y referencias a considerar esta semana tenemos: El lunes conoceremos el PMI manufacturero de USA, China y Alemania. El martes el PMI de la construcción en UK. El miércoles se conocerán los inventarios de petróleo crudo en USA que puede afectar al precio del Brent. El jueves tendrá lugar la comentada reunión de tipos del Banco de Inglaterra, se publicara el informe de inflación en UK y tendremos declaraciones del gobernador del BoE Mark Carney. El viernes se conocerá la tasa de desempleo en USA a las 14:30, hora habitual de volatilidad en mercados cuando se conocen estos datos.

Semana 25 de julio de 2016

  • La pasada semana los mercados europeos mantuvieron el tono positivo iniciado las semanas anteriores a pesar de la inacción del BCE en su reunión de tipos del pasado jueves. El IBEX avanzo un 0,81 % en la semana y el Eurostoxx 50 un 0,46 %. En las Américas se mantuvieron niveles cercanos a sus máximos ganando en la semana un 0,61 % el S&P 500 y un 0,29 % el Dow Jones. Por su parte el Nikkei japonés también consolido niveles después de la fuerte escalada de la semana anterior. En el campo de las divisas, el Dólar se estabiliza respecto al Euro en el entorno del 1,10 $ por Euro. El petróleo continúa a la baja cerrando la semana el Brent en 45 $ el barril. Sigue el buen tono de la Deuda y la rentabilidad del bono a 10 años del tesoro español cayó hasta el 1,117 y el Bund alemán ascendió ligeramente hasta el -0,04 %. Esta semana el tesoro español emitió bonos a 3 años a tipo negativo por primera vez.

 

  • Hemos asistido la pasada semana a la decisión del BCE de posponer cualquier medida de estimulo hasta conocer más datos respecto a las consecuencias del Brexit en la economía Europea, en la misma línea que la decisión del BoE de la semana anterior. A pesar de no tomar mediadas los mercados se comportaron con menos volatilidad respecto a lo que estamos acostumbrados ante este tipo de situaciones. Por otro lado, el PMI de la eurozona mejoró hasta el 52,9 lo apoyo a mantener estabilidad en los mercados de Europa y los resultados empresariales americanos mejores de lo previsto apoyo los mercados al otro lado del Atlántico.

 

  • La semana en la que entramos vendrá marcada nuevamente por las reuniones de tipos de los bancos centrales. Concretamente esta semana hay 7 bancos centrales que decidirán sobre sus tipos. Los principales la FED y el BoJ (Banco de Japón). Estas decisiones pueden afectar a los mercados en la medida que defrauden su expectativa de estímulos. Además, esta semana asistiremos a una gran cascada de resultados trimestrales en el Ibex, Europa y USA, cuyo tono quizás no muy positivo junto a datos macro un poco deprimidos por el efecto Brexit, puede hacer que la semana termine floja.

 

  • Al final de la semana se hablará mucho de los Test de estrés de los Bancos Europeos, que se conocerán el viernes, y puede ser un factor de riesgo para los valores del sector financiero, especialmente de la Banca Italiana. Por lo tanto, viviremos una semana de volatilidad en el sector financiero. Todo esto, junto a la cercanía del mes de agosto con su habitual comportamiento errático hace que se aconseje tener esta semana una actitud cautelosa y serena.

 

  • Como datos macro de esta semana cabe destacar: El lunes se publicará el IFO alemán de clima económico. El martes se publicará la confianza del consumidor americano. El miércoles cascada de resultados de empresas del IBEX y la reunión de tipos de la FED de la que no se espera subidas. El jueves se publica la tasa de desempleo en España y Alemania. El viernes tendrá lugar la reunión de tipos del Banco de Japón y conoceremos el dato provisional del PIB del segundo trimestre del la Unión Europea en el que se espera menor crecimiento, en torno al 1,50 %. El viernes tendremos también el dato del IPC de Julio de la UEM.

EL DULCE CAMINO DE AHORRADOR A INVERSOR

Hay una palabra sobre la que navegamos en nuestro viaje de esta última década y que nos genera inquietud, desasosiego e incluso temor. Me refiero a la palabra” crisis”.  Sin embargo, deberíamos tener más presente el significado etimológico de la palabra y que no es otro que un cambio que conlleva una evolución. Las mejores ideas y los avances más importantes de la humanidad surgen de los periodos de crisis.

En el ámbito financiero hay un segmento de población que está siendo el más damnificado en el contexto de crisis actual y que va a tener que cambiar y evolucionar. Y no es otro que el ahorrador tradicional, el que buscaba rendimiento al capital que había ahorrado, tras años de esfuerzo, en la tradicional imposición a plazo fijo. La situación actual de tipos de interés cercanos a cero o incluso negativos ha venido para quedarse y en los años venideros el obtener algo de rendimiento vía productos tradicionales va ser tarea arto difícil.

Pero, ¿el ahorrador se tiene que conformar con obtener unas rentas paupérrimas que, incluso, es posible que ni le aseguren el mantener el poder adquisitivo de su capital?

Creo que a este segmento, tan arraigado en nuestro entorno, le toca evolucionar. Esta evolución es realizar la transición de ser ahorrador hacia ser inversor.

Si queremos sentirnos satisfechos de la evolución emprendida, este trayecto se debe afrontar con seguridad y convencimiento personal. A esto nos va ayudar el contar con un buen asesor de Banca Personal que sea capaz de identificar nuestro perfil de inversor, conozca nuestros objetivos y  proyectos futuros, considere el horizonte temporal de nuestras inversiones y cuente con un buen conocimiento de los productos financieros y de la evolución de los mercados. En definitiva, que sea un guía para ir por el camino correcto y con seguridad.

El ser inversor no significa arriesgar sino todo lo contrario, significa hacer las cosas con un nuevo sentido planificador de nuestras finanzas y que nos ayude a lograr nuestros objetivos de rentabilidad. Hay propuestas de inversión para todo tipo de perfiles de inversor, desde el más prudente al más decidido. Se trata de ver cual se adapta a nosotros, a nuestros objetivos y nos lleve por un camino más dulce y sin que nos genere desasosiego.

Por otro lado, podemos identificar algunos productos financieros que de por sí son un camino dulce para convertirnos en inversores y que tienen una estructura a la que está habituado un ahorrador tradicional, como pueden ser los Fondos de Inversión con Objetivo rentabilidad y con reparto periódico.

Pero lo importante para afrontar las crisis con éxito es el convencimiento de que en evolucionar, y en este caso hacia ser inversor, es el camino hacia un futuro más prospero.  Objetivo2022 II-C

Semana 18 de julio de 2016

Nuevo informe sobre mercados, consejos y previsiones semanales. Siguiendo informedemercado.com recibirás esta información semanalmente.

  • Buena semana en mercados la que dejamos atrás. Consolidando niveles al final de la misma y con avances semanales del 4,22 % en el IBEX y del 4,25 % en el EuroStoxx 50. Al otro lado del Atlántico se vivió una semana de máximos históricos en sus bolsas, el Dow Jones llego en los 18.516 puntos con un avance semanal del 2,04% y por su parte el S&P 500 subió esta pasada semana un 1,49 %. Mención a parte merece la buena semana de la bolsa japonesa donde su índice Nikkei se revalorizó más de un 9 % viviendo su mejor semana desde el año 2009. No le fue tan bien a la renta fija esta semana y en el mercado de bonos se produjo un repunte de la rentabilidad de la deuda, finalizando la semana el bono a 10 año Español en 1,216% y el Bund Alemán en el -0.059%. En el campo de las divisas el euro mantuvo su nivel respecto al dólar, a pesar de un repunte en la semana, cambiándose el viernes el euro por 1,103 $. El barril de petróleo Brent repunto esta semana hasta llegar a los 47 $ el barril.

 

  • Semana en que se conocieron los buenos datos del PIB del gigante Asiático con un crecimiento trimestral del + 6,70%, pero que se vio empañada por terrorismo que volvió a golpear Europa lo que hizo que el viernes cayeran valoraciones de aerolíneas, seguros y empresas turísticas Europeas. Por su parte el intento de golpe de estado en Turquía puede marcar el comportamiento de los mercados la próxima semana. Aunque el hecho de que se mantenga el régimen establecido y apoyado por occidente reducirá las turbulencias.

 

  • La semana en la que entramos se conocerán datos macro de confianza después del Brexit los cuales se esperan, lógicamente, a la baja y es probable que el precio de petróleo baje por el incremento de inventarios conocidos la semana pasada. Por lo cual, no auguro una muy buena semana en bolsas sin embargo tampoco espero fuertes caídas por lo que puede seguir siendo de consolidación. La semana vendrá marcada por la reunión de política monetaria el próximo jueves del BCE, que puede apoyar los mercados si se apuntan nuevas medidas de estímulos o de apoyo a la estabilidad en la época post Brexit. Recordar que la pasada semana el Banco de Inglaterra en su reunión de tipos decidió mantener el tipo y retrasar una posible bajada en espera de más datos sobre el impacto del Brexit en su economía domestica.

 

  • Como posicionamiento a medio plazo, en mi opinión, seguiría favorable a la Renta Variable Europea sobre la Americana que está en máximos históricos. Menos favorable a la renta fija, muy revalorizada, sobre ponderando deuda periférica y bonos corporativos de alta calidad. Reducir exposiciones en Reino Unido y libra. Y en estos momentos neutral respecto al dólar. Posicionar nuestro capital en Fondos de Inversión globales de gestión activa, como la gama de perfilados que ofrece Credit Agricole Mercagestión, es la mejor alternativa para soportar bien las turbulencias de los mercados, como lo han demostrado con el Brexit, y por otro lado aprovecharnos de los nichos de rentabilidad en cada momento.

 

  • Como citas Macroeconómicas de esta semana hay que destacar: El lunes se publican datos de morosidad del a banca en España. El martes se conocerán los índices Zew alemanes de clima económico. El miércoles saldrán a la luz el índice de confianza del consumidor en la unión europea y los precios industriales de Alemania. El jueves tendremos la destacada reunión de política monetaria del BCE  y el viernes se publicaran los PMI de la eurozona. Esta semana también tendremos subastas del tesoro español. El martes se subastaran letras a 6 y 9 meses y el jueves bonos y obligaciones del estado. Esta semana también empiezan a conocerse datos de resultados empresariales del segundo trimestre, en el IBEX se publicaran los datos de Enagas, Iberdrola, Bankinter, Banco Sabadell y Bankia y también se darán a conocer resultados de empresas americanas.

PARA INVERTIR CON ÉXITO SIMPLEMENTE META LA PELOTA EN EL CAMPO por Carlos Montero

Articulo publicado en la revista «ACTUALIDAD de las Empresas Aragonesas» del diario Expansion en el numero 79 de Enero de 2016

Hay muchas teorías de cómo tener éxito con las inversiones, incluso existen complejas formulas que con gran cantidad de variables intentan predecir el comportamiento de los mercados e incluso marcan los momentos de entrada y salida de determinadas inversiones. Sin embargo, puedo asegurar con poco riesgo a equivocarme, que en la mayor parte de los casos cometen errores bien por tomar decisiones precipitadas o por que el tiempo las convierte en obsoletas.

Pero, ¿existe realmente una formula para acertar con nuestra inversiones? Por supuesto que existe y más sencilla de lo que pensamos. Se trata de aplicar el sentido común, la lógica y la constancia. Importantes virtudes y sencillas de aplicar, pero que curiosamente en infinidad de casos no se tienen en cuenta a la hora invertir y me daré por satisfecho, si después de leer este articulo, es usted capaz de interiorizarlas de manera que estén  presentes en cada una de sus decisiones de inversión y porque no de su vida.

Quiero iniciar mi exposición con un ejemplo deportivo, quizás usted alguna vez ha practicado algún deporte en el que sea necesaria cierta habilidad, vamos a suponer el tenis o el golf. Seguro que en más de una ocasión ha intentado dar el golpe de su vida y quizás lo ha intentado en demasiadas ocasiones pero ¿cuantas veces le ha salido bien?, probablemente pocas. Se ha fijado que jugadores que simplemente meten la pelota en el campo, sin mayores alardes obtienen buenos resultados. Si, son aburridos y pesados pero siempre ganan, no será por que quizás aplican el sentido común, la lógica y la constancia.

En demasiadas ocasiones, cuando tomamos una decisión de inversión, nos basamos en un comentario, en una simple noticia o lo que es peor atendemos el consejo de los llamados gurús. ¿No somos capaces de tomar decisiones aplicando la lógica y nuestro sentido común, aunque esto suponga que necesitemos más tiempo?, ¿queremos dar el golpe de nuestra vida en cada decisión? El resultado por este camino, que quizás roza la vanidad, nos lleva seguro a la derrota.

De la misma manera que una gota de agua horada la piedra con el paso del tiempo, el buen inversor debe ser paciente y constante para conseguir sus objetivos y triunfar.

Para aplicar la lógica en las inversiones básese en la teoría económica que, a pesar de no ser una ciencia exacta, marca las bases de acción-reacción en los mercados, como puede ser la técnica en el tenis o el golf. Si se toman decisiones de política monetaria buscando un resultado y esto va afectar de una manera determinada a los activos, busque posicionarse a favor de los que van a verse beneficiados por lógica y sentido común y sea constante. Si usted no tiene suficientes conocimientos sobre las reacciones económicas ante determinadas políticas intente contar  a su lado con un buen asesor o economista que le instruya y le oriente.

Lo más importante, simplifique, siga las tendencias, no tome decisiones precipitadas por movimientos inesperados en los mercados, simplemente meta la bola en el campo.

Otra buena forma de que nuestras inversiones vayan a buen termino es posicionarse donde aconseja el consenso de mercado, que no es otra cosa que la posición más lógica dados los ciclos económicos y por otro lado tienen mayores posibilidades de éxito porque simplemente la mayor parte de los inversores posicionaran su capital en esa dirección.

Esta forma de actuar la deberían de aplicar todos los perfiles de inversor, sirve igual al inversor prudente que al arriesgado. Qué un inversor sea más arriesgado no quiere decir que tiene que hacer alardes, simplemente quiere decir que tiene un objetivo de rentabilidad mayor y que es capaz de soportar una mayor volatilidad. El inversor conservador se conforma con ganar el torneo del barrio y el arriesgado aspira al nacional pero debe aplicar de la misma manera el sentido común, la lógica y la constancia si quiere lograr sus objetivos.

Semana 11 de julio de 2016

– Gracias a los rebotes de los dos últimos días de la semana los índices europeos no sufrieron una fuerte caída en la semana que dejamos. Así el IBEX retrocedió un 1% y el EuroStoxx 50 cayó un 1,56 %. Como viene siendo habitual al otro lado del charco las bolsas tuvieron un signo contrario a las europeas, así los índices americanos S&P 500 y D Jones subieron un 1,28 % y un 1,10 % acercándose a sus máximos gracias a los buenos datos de empleo que se publicaron el viernes. Estos buenos datos de la economía americana hizo revalorizar ligeramente al dólar cambiándose el Euro en 1,1048 $. Los activos refugio siguieron su escalada esta semana bajando la tasa del Bund alemán a -0,199 % y del Bono Español a 10 años a 1,129 %. Por su parte la deuda corporativa de buena calidad también se revalorizó y en España contamos con Bonos de Telefónica, Iberdrola y Gas Natural cotizando ya con Tires negativas. El petróleo cayó durante la semana y cerró en 46,76 $ el barril de Brent.

– El buen dato de empleo estadounidense, creándose 287.000 empleos en junio frente a los 175.000 esperados, ayudó a consolidar niveles en las bolsas en una semana que apuntaba a fuertes caídas. Durante la semana afloraron nuevamente los miedos por las consecuencias del Brexit empujando hacia abajo a los activos de riesgo. Las primeras consecuencias se están empezando a ver y, a parte de la devaluación de la libra, hemos visto la caída de las valoraciones de los activos inmobiliarios provocando el bloqueo de fondos de Real State Británicos (inmobiliarios). Situación lógica al tratarse de activos poco líquidos y que el Brexit va a provocar una caída de sus valoraciones, lo que supuso fuertes solicitudes de reembolso.

– La semana en la que entramos va venir marcada por la decisión del BoE (Bank of England) sobre sus tipos en la reunión del próximo viernes. Se espera medidas con inyecciones de liquidez, tiene preparado 250.000 millones para inyectar al sistema británico y amortiguar el efecto Brexit y por otro lado se espera bajadas de tipos. Actualmente el tipo de BoE está en el 0,50 % y podríamos verlo en breve en el 0%. Todas estas medidas apoyan a mercados pero las incertidumbres políticas de aquí a final de año va ser un importante freno.

– Aunque la renta variable europea, a corto plazo la vamos a ver penalizada por estas incertidumbres políticas, porque el efecto económico del Brexit no se percibe como tan serio, no tenemos que perderla de vista ya que a medio plazo es el activo que tiene más recorrido y que aporta más retornos gracias a dividendos. Por lo tanto, no conviene eliminarla de las carteras y es aconsejable apoyarse en Fondos Mixtos o perfilados adecuados a nuestros perfiles de inversor que nos gestionan activamente el peso adecuado para cada momento de este activo.

– Especial mención a nuestro nuevo fondo de Renta Fija CA Bankoa Objetivo 2022 II, ya que el buen comportamiento de la deuda pública y corporativa, componentes del mimo, van a hacer que en su salida a valoración el próximo día 29 de julio sea con un avance superior al 1,00%. Recordar que todavía hay importe disponible y que se puede contratar a valor nominal.

– Como datos macro esta semana tenemos: El lunes se publicará la Producción Industrial italiana. El martes se conocerá el IPC alemán. El miércoles el IPC en España y se publicará el libro Beige de la FED. El jueves la mencionada importante reunión de tipos del Banco de Inglaterra y el viernes se publicara el IPC de la Eurozona y de USA. Esta semana tendremos una oleada de dividendos de las empresas del Ibex y el Tesoro emitirá el martes letras a 6 y 12 meses.