Mes: febrero 2017

Largos en Renta Variable y cortos en Renta Fija. Semana 27 de Febrero de 2017.

  • La semana pasada los mercados europeos cerraron nuevamente con una corrección por toma de beneficios al final de la semana tras repuntar con fuerza al principio de la misma. De esta forma el EuroStoxx 50 retrocede ligeramente en la semana un 0,14 % y el IBEX se deja un 0,49 %. Mientras tanto, en Estados Unidos continúa la imparable ruptura de techos sin correcciones significativas, así el S&P 500 avanza un 0,69% en la semana y el industriales de Dow Jones un 0,96 % en su afán de alcanzar los 21.000 puntos. El dólar se revalorizó esta pasada semana, cambiándose el Euro a 1,0561 $. En el ámbito de la deuda, esta semana hemos visto como la deuda periférica pierde interés respecto a la deuda alemana, aumentando a máximos desde el referéndum del Brexit, en junio de 2016, la prima de riesgo española.  Así, la rentabilidad exigida a la deuda española a 10 años cerro la semana en el 1,74 % mientras que al Bund alemán se le exigía solo el 0,18 %. El petróleo repunta ligeramente hasta los 56,31 $ el crudo Brent.

 

  • La semana en la que entramos podemos volver a ver rebotes de las bolsas europeas ayudadas por los datos de inflación que se publicaran a partir del miércoles y por el buen tono de las bolsa estadounidense que recibirá positivamente los detalles, acerca de las promesas de reformas fiscales, desregulación y gasto publico que Donald Trump presentará el próximo martes en el congreso de EE.UU.

 

  • Sin embargo esperamos mal comportamiento de la Deuda y la Renta Fija debido a esos datos de inflación Europea que se espera en niveles ya del 2 % para el interanual del mes de Febrero. Esto tensionará temporalmente la rentabilidad exigida a la Deuda Publica cayendo las valoraciones de los Bonos en los próximos meses. Aunque es previsible que a lo largo del año esta situación se ajuste debido a que el dato de inflación descienda. Actualmente viene muy afectada por el precio del petróleo y por los alimentos, siendo la inflación subyacente de solo el 0,9 %, que será la que marque los niveles de inflación futuros.

 

  • Un mayor posicionamiento en renta variable y menos en renta fija, respetando nuestro perfil de inversor, debe ser la estrategia para esta semana y también para el resto del año, si mantenemos una visión de medio y largo plazo. Además, deberíamos aprovechar las correcciones y eventos distorsionadores (políticos, etc..) para la toma de posiciones.

 

  • En la semana que entramos podemos destacar como eventos macro los siguientes: el lunes se publicarán los pedidos de bienes duraderos. El martes prestaremos mucha atención a la comparecencia de Donald Trump en el congreso de EE.UU. donde dará a conocer los detalles sobre las promesas electorales de reformas fiscales, desregulación y gasto público. Además en Estados Unidos se publicarán datos de la confianza de los consumidores y su PIB del 4º trimestre. El miércoles tendremos datos de IPC y desempleo de Alemania y PMI manufacturero de China. El jueves el comentado dato de inflación de la zona Euro y el viernes estaremos atentos a las declaraciones que realizará la presidenta de la FED Janet Yellen .

Tomando posiciones los días de la corrección. Semana 20 de febrero de 2017

  • Hemos cerrado una típica semana de impulso alcista con recogida de beneficios al final de la misma. Deberiamos tener presente este patrón en nuestras decisiones de trading, ya que me temo que nos lo vamos a encontrar repetidamente en el camino durante este año. En Europa, la semana se cierra con saldo positivo, así el IBEX, se sitúa por encima de los 9500 puntos, con una subida  del 1,30% y el EuroStoxx con un avance del 1,16 % por encima de los 3.300 puntos. Sin embargo, y como viene siendo habitual,  las bolsas estadounidenses avanzan con mayor fuerza y continúan marcando récords. El S&P 500 subió un 1,51% y el Dow Jones un 1,75 %. El dólar volvió a ganar terreno a lo largo de la semana cerrando el euro en 1,0616 dólares. El petróleo recorta ante dudas sobre el mantenimiento del control de producción mas allá de los 6 meses comprometidos y cierra la semana a 55,16 $ el barril de Brent. La deuda se toma un respiro durante la semana aunque al final de la misma repunto ligeramente. La rentabilidad de la deuda a 10 años española termina en 1,627% y la del Bund alemán en 0,305 %.

 

  • El hecho más destacado de la semana pasada como era la intervención de Janet Yellen en el congreso americano nos aclaro su intención de realizar una subida de tipos en la próxima reunión de política monetaria de Fed, a pesar de las incertidumbres respecto a las políticas económicas del nuevo inquilino de la casa blanca.

 

  • El lunes de esta semana se reunirá el Euro grupo donde trataran sobre Grecia. Es bastante probable que Grecia necesite una extensión del segundo rescate para los meses de verano. La reunión de este lunes puede marcar las líneas de actuación de la unión respecto a este asunto. Podemos vivir un nuevo principio de verano protagonizado por Grecia, aunque parece poco probable que la situación llegue a marcar el devenir de los mercados como sucedió en el año 2015.

 

  • Los momentos de indecisión que podemos encontrar en los mercados durante esta primera mitad del año pueden ser una buena oportunidad para tomar posiciones de cara al medio y largo plazo, especialmente en el mercado Europeo.

 

  • Invertir en Fondos Flexibles bien gestionados y que se aprovechen los vaivenes del mercado puede ser la propuesta ganadora para este año. Corresponde a estos fondos el CA SELECCIÓN ESTRATEGIA 20, en el perfil moderado y el CA SELECCIÓN ESTRATEGIA 50 para el perfil de inversor dinámico.

 

  • Esta semana el mercado estadounidense permanecerá cerrado el lunes por el día del presidente. En Europa ese día se reunirá el Euro grupo, como ya he comentado. El martes se conocerán los PMI de la Eurozona. El miércoles se publica el IPC definitivo de la eurozona y las Actas del la reunión de la FED, así como el IFO alemán. El jueves se conocerá el PIB de Alemania y el Reino Unido. Y el viernes los precios industriales en España. Semana de publicación de resultados en España importantes compañías como Telefónica, Repsol o Iberdrola harán públicos sus resultados del último trimestre. Y en el ámbito internacional también se publicarán los del britanico HSBC, Walmart, Barclays, Peugeot y Orange. El Tesoro español subastara letras a 3 y 9 meses el próximo martes.

Los mercados europeos ralentizados por la política. Semena 13 de Febrero de 2017

  • La pasada semana las tensiones políticas penalizan a los mercados europeos y los anuncios de reformas fiscales en EE.UU. impulsan a sus índices a máximos históricos. El IBEX cerró la semana con una caída del 0,89 % y el EuroStoxx 50 cae ligeramente un 0,07 %. Sin embargo, al otro lado del charco, el S&P 500 avanza un 0,81% y el Dow Jones un 0,99 % marcando nuevamente máximos históricos. Una semana también tensionada en el mercado de la deuda donde hemos visto la deuda española en niveles del 1,80 % y que finalmente redujo su rentabilidad hasta el 1,71 % al final de la semana. Por su parte el Bund alemán acabó la semana en el 0,32%. El dólar a repuntado esta semana cambiándose el Euro a1,064 $. El crudo termina la semana en niveles similares que la inició cerrando el Brent en 56,66 $ el barril.
  • La volatilidad vivida la pasada semana en los mercados europeos es reflejo de que las sombras políticas están provocando cierta inseguridad. Esto hace que se aseguren los beneficios, que aportan los rebotes, con ventas rápidas y no permite que veamos una continuidad alcista a diferencia de lo que sucede en EE.UU. Pero, por otro lado, también vemos que el soporte de mercado es bueno apoyado en unos fundamentales económicos sólidos.
  • Creo que deberemos ir quemando etapas políticas durante este año para que veamos un movimiento alcista continuado en los mercados europeos. El primer paso, las elecciones Holandesas el 15 de marzo cuyo resultado puede influir en el siguiente hito que son las dos rondas de elecciones Francesas el 23 de Abril y el 7 de mayo.(Ver cronograma)eventos-politicos-en-europa
  • Pero a medio plazo no debemos olvidar que las inverrentabilidad-por-dividendo-msci-europesiones lo que buscan es rentabilidad y a pesar de los vaivenes políticos, el activo que nos puede aportar rentabilidad en estos momentos es la renta variable. Los resultados empresariales europeos en crecimiento y un dividendo medio por acción en Europa del 3,4 % contra unos bonos deprimidos (ver gráfico), serán lo suficientemente atractivos para que el capital termine tomando posiciones en los mercados de renta variable europea.
  • Mientras tanto, un posicionamiento global nos va a permitir aprovechar el efecto Trump americano, el esperado buen comportamiento de emergentes y en su momento el repunte de la renta variable europea. Los fondos de inversión globales de gestión activa se postulan como ganadores este año 2017 donde quien mejor gestione los momentos regionales será el triunfador. Nuestros fondos perfilados, CA SELECCIÓN ESTRATEGIA 20 y SELECCIÓN ESTRATEGIA 50, ya han demostrado el pasado año que cumplen con estas premisas, así que parten en buena posición para encarar el año del gallo de fuego.
  • La semana en la que entramos vendrá marcada por la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal ante el congreso de Estados Unidos a partir del martes donde podría desvelar el ritmo de subidas de tipos para este año. Como datos macro cabe destacar: el lunes conoceremos el PIB de Japón, el martes se publica el índice ZEW de confianza en Alemania, el PIB también en Alemania y en la Eurozona, así como el IPC en China. El miércoles se publica el IPC definitivo de enero de España y EE.UU. El jueves se publican las actas de la última reunión del BCE y el viernes conoceremos datos domésticos como la morosidad de la banca. Respecto a resultados empresariales se conocerán el resultado de Enagas y Cellnex en España y a nivel internacional se conocerán los resultados de Credit Suisse, de CREDIT AGRICOLE, Cisco, Pepsico, Nestle y Allianz. El tesoro español subastara letras a 6 y 12 meses el martes y bonos y obligaciones a largo plazo el jueves.