Mes: abril 2017

Patada a seguir hasta el 7 de mayo. Semana 24 de abril de 2017

  • Dejamos atrás una semana en la que se ha impuesto la prudencia en espera del resultado en la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas. Esta prudencia de los inversores se observo en la revalorización del oro, activo refugio por excelencia. Sin embargo, y a pesar de la cautela, la renta variable mantuvo el tipo y la semana se apunto en positivo en el IBEX con una revalorización del 0,49 % y en las bolsas estadounidenses en las que S&P 500 avanzo un 0,85 % en la semana y el Dow Jones un 0,46 %. En Europa comportamiento mixto con ligeras perdidas semanales en el EuroStoxx 50 del 0,23 %. En el terreno de la deuda repunte en la rentabilidad de los bonos, así el Bund alemán cerró la semana en el 0,253 % y la Deuda española a 10 año en el 1,714%. Y una muy buena semana para el Euro que termina cambiándose 1,0728 dólares, buen momento para la toma de posición en el billete verde. El precio del petróleo cayó la pasada semana hasta los 52,44 $ el barril de Brent.

 

  • Los resultados en las elecciones francesas, en las que han situado a Marine Le Pen y a Emmanuel Macron en la carrera hacia la presidencia de la V República francesa, no van a afectar a los mercados dado que se trata de un resultado esperado. Simplemente nos llevara a unas semanas de impás aunque marcadas por cierto optimismo hacia la victoria final de Macron el próximo 7 de mayo en la segunda vuelta. El llamado, en otras ocasiones, frente republicano que engloba a todos los partidos de la izquierda francesa apoyaran a Macron y esto garantiza prácticamente su victoria y la relajación de las tensiones sobre el futuro de la Unión Europea y del Euro.

 

  • Esta semana, por lo tanto, la atención se centrará en la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo del próximo jueves, las declaraciones de su presidente y los mercados se moverán a ritmo de los resultados empresariales trimestrales de los que esta semana esperamos una avalancha, tanto en Europa como en Estados Unidos. Si se cumplen los pronósticos sobre el buen comportamiento de resultados empresariales podemos vivir una semana al alza en los mercados de renta variable.

 

  • Ante eventos claves en el mercado, como en este caso las elecciones francesas, el contar con una cartera diversificada, de gestión activa y ajustada a nuestro perfil de inversor es fundamental para superarlos con éxito y sin desasosiego. Los fondos perfilados de Bankoa CA han demostrado este buen resultado en los eventos vivido el pasado año, como por ejemplo el fondo para el perfil moderado CA SELECCIÓN ESTRATAEGIA 20 que tras el resultado del Brexit salió reforzado y con un resultado a final de año del 3,17 %.

 

  • Como citas claves esta semana tenemos: El lunes se publica el índice IFO de confianza empresarial alemana que se espera que mejora el anterior. El martes se publican los precios industriales en España y la confianza del consumidor en USA. El jueves la ya comentada reunión de política monetaria del BCE y conoceremos la tasa de paro en España. El viernes se publicará el PIB trimestral de España y Estados Unidos y la previsión de inflación para la zona euro. Además se publicará una avalancha de resultados empresariales tanto en Europa como en Estados unidos, destacando a mitad de semana los resultados de las principales entidades financieras españolas.

 

Semana de Pasión con poca Emoción. Semana 10 de abril de 2017.

  • Comenzamos una semana a medio gas, con los mercados europeos y el norteamericano cerrado al final de la misma y los inversores  medio desconectados disfrutando de sus vacaciones del primer semestre. Estas circunstancias apuntan a un comportamiento lateral de las bolsas, como lo sucedido la pasada semana. Una primera semana de trimestre en la que a pesar de que el IBEX marco nuevos máximos desde agosto de 2015 con una subida del 0,63 %, el resto de plazas corrigieron ligeramente y se apreció cierta búsqueda de protección por parte de los inversores. Consecuencia de esto el mercado de Deuda atrajo capitales reduciendo las rentabilidades exigidas a los bonos. La deuda española a 10 años llego hasta el 1,60 % cerrando la semana en 1,63% y el Bund alemán contrajo su rentabilidad hasta el 0,238%. El dólar también actuó de cierto refugio, ante las tensiones geopolíticas y avanzo respecto al euro, cambiándose este en 1,0591 dólares al final de la semana. Lo mismo sucedió con el petróleo el cual se revalorizó hasta los 55,19 $ el barril de Brent.
  • Incluso y a pesar de estar en un periodo más lateral de mercado, las tensiones geopolíticas vividas la pasada semana, han sido obviadas por los inversores, que actuaron con templanza ante la nueva estrategia militar de Estados Unidos con Siria. Nos sirve de contraste sobre el buen fondo de mercado y afianza el mantener una estrategia con exposición a renta variable a medio y largo plazo.
  • Junto a este acontecimiento geopolítico y ya en el plano económico los datos de empleo americano defraudaron ya que se crearon 98.000 empleos en marzo frente a los 180.000 pronosticados. Pero este dato viene marcado por los ya habituales temporales y duros inviernos en Estados Unidos que hacen aflojar los datos del primer trimestre. Además el BCE ha reducido el importe de compra de deuda mensual, según lo previsto, desde 80.000 millones de Euros a 60.000 millones, no afectando de momento a las valoraciones de los activos.
  • La semana en la que entramos, a pesar de alguna referencia económica y el comienzo de publicarse resultados empresariales trimestrales en Wall Street, no espero mucho movimiento en los mercados que reducirán sus operaciones por las festividades de semana santa. Tendremos que esperar a una mayor avalancha de resultados empresariales trimestrales para que actúen de catalizadores de movimientos más emocionantes en los mercados. Quien quiera sacar partido al comportamiento de esta semana tendría que fijarse en los tradicionales valores refugio.

 

  • Como citas económicas a destacar esta semana tenemos: el lunes las ventas de viviendas en España y la comparecencia de Janet Yellen. El martes conoceremos la Producción Industrial en la Eurozona y el índice Zew de confianza de la economía alemana. El miércoles se publica el IPC en España y el para en el Reino Unido. El jueves el IPC de Alemania y Francia y el viernes día de mercados cerrados conoceremos el IPC en USA. Recordar que el lunes de Pascua también estarán cerrados los mercados Europeos.

Entre lo conveniente y la realidad. Semana 3 de Abril de 2017.

  • Dejamos atrás una buena semana para cerrar un trimestre excelente en mercados de renta variable, con subidas generalizados en todos los índices internacionales excepto el Nikkei. Destacando el IBEX con una subida de casi el 12% en estos tres meses y superando el mercado europeo al norteamericano. El EuroSoxx avanzó un 6,4 % en el trimestre superando los 3.500 puntos a final de la semana pasada. Al otro lado del Atlántico, a pesar de no haber sido marzo un buen mes, el S&P 500 termina el trimestre con una subida del 5,5% en el mismo y el Dow Jones con un 4,36 %. En el terreno de la deuda europea después de un importante repunte a mediados del mes de marzo la rentabilidad del la deuda a 10 años ha recortado 30 puntos básicos y cierra el mes con el 1,67 % la deuda española y el 0,32% el Bund alemán. El petróleo recupera posiciones esta pasada semana hasta los 53,70 $ el barril de Brent. En divisas el euro cede terreno cambiandose a 1,0665 % dólares.
  • Tras un trimestre como el que hemos vivido lo conveniente sería un pequeño parón en el recorrido sobre todo si queremos mantener un final de año también al alza. Pero como digo, es lo conveniente, en economía y en los mercados la realidad normalmente no tiene la costumbre de ceñirse a lo conveniente. Un amigo me dijo que el economista es aquel profesional que define con exactitud matemática lo que ha sucedido pero que ha sido incapaz de predecir. El componente social de la economía es lo que la hace bastante impredecible. La sicología humana con todas sus emociones marcan el comportamiento de los mercados que no se van a comportar con la conveniencia de un plan de gestión a largo plazo.
  • Con todo esto, aunque podíamos esperar una semana tranquila las referencias macro abundantes y positivas pueden terminar animándola nuevamente. Por otro lado, en 20 días empezaremos a conocer resultados empresariales del primer trimestre que se esperan positivos y pueden servir para dar un nuevo impulso al mercado. Va a ser difícil, por lo tanto, que encontremos con ventas hasta que no veamos un elemento catalizador más negativo y por el momento no se percibe. Buen fondo de mercado a pesar de todo lo que ha corrido en el trimestre y, en mi opinión, pocos ajustes que hacer en las carteras a estas alturas.
  • En renta fija esperamos una reducción de tensiones en la deuda consecuencia de la corrección en el dato de inflación y en el mensaje claro del BCE de continuar con su programa expansivo. La posición de renta fija de nuestras carteras puede ser más estable a partir de ahora y aportar algo de rentabilidad.
  • Esta semana en la que entramos viene cargada de referencias en la agenda. Por un lado es una semana en la que se celebran un gran número de juntas de accionistas y que en los datos macro positivos como los PMI marcaran la agenda. Así, el lunes se publica el PMI manufacturero de las principales economías mundiales incluido el español. También se publicará el paro en la Eurozona. El martes se conocerá el dato del paro en España. El miércoles se harán públicos los PMI de servicios de las principales economías mundiales. El jueves tendremos el PMI de China. El viernes le tocará el turno al informe de empleo de Estados Unidos, publicándose el dato de creación de empleos no agrícolas en el mes de marzo que se espera en unos 175.000. El Tesoro español subastará letras a 6 y 12 meses el martes y obligaciones y bonos el jueves.