Una vez desechos del lastre que suponía la incertidumbre de los eventos políticos y con el apoyo del BCE, hemos vivido la mejor semana del año en los mercados europeos y hemos visto nuevos máximos en Wall Street. Como comentaba en mi informe anterior, la semana no iba a ser dramática a pesar del resultado del referéndum italiano pero además nos hemos encontrado un rally en las bolsas con inversores ávidos de activos de riesgo. El IBEX ha marcado su mejor semana desde octubre de 2015 con una subida del 6,54 % siendo el protagonista el sector financiero, posibilidad que ya apuntaba en el informe del pasado lunes. El EuroStoxx en la misma línea se apunta una subida del 6,05 % y en EE.UU. se continúan marcando récords en sus bolsas. El S&P 500 suma un 3,08% en la semana y el Dow Jones un 3,06%. El mercado de bonos ha vivido una semana de bastante volatilidad cerrando la rentabilidad de la deuda española a 10 años en el 1.535 %, ligeramente por debajo de la semana anterior, y el bund alemán subió su tasa hasta el +0.365 %. El petróleo cerro al mismo precio que la semana anterior cotizando el barril de Brent en 54,36 $ el barril y el Euro perdió terreno con el dólar cerrando la semana en 1,556 $.
La semana pasada nos dejo la decisión del BCE de extender el programa de compra de deuda hasta diciembre de 2017, reduciendo a partir de abril el importe de compras a 60.000 millones al mes. Además ajustó su programa permitiéndose ahora la compra de deuda con vencimiento inferior a un año y con rentabilidades inferiores a la tasa de deposito actual, es decir inferiores al -0.4 %. Todo esto supone un soporte para el mercado y un apoyo al sector financiero principalmente.
La semana en la que entramos vendrá marcada por la decisión sobre tipos de la FED del próximo miércoles. La esperada subida de un 0,25 %, ya descontada, no afectará a los mercados, si bien se espera que la comparecencia de Janet Yellen puede aclarar el ritmo de subidas previstas para el próximo año.
Esta semana, en los mercados europeos, ya sin tanto lastre, con previsiones de crecimiento de las economías, mejoras de resultados empresariales y mejoras del ciclo, esperamos una continuación del rally navideño tras alguna toma de benéficos a principios de semana. Como vengo comentando por fundamentales es aconsejable afrontar el 2017 con una sobre ponderación de la renta variable europea, respetando siempre en la proporción que admita nuestro perfil de inversor.
En renta fija podemos encontrar cierta estabilidad en la curva de tipos actual y quizás esté marcado ya el terreno de juego para los próximos meses sin muchas variaciones, teniendo en cuenta la intervención de los bancos centrales.
Como citas macro de esta semana cabe destacar: el martes se publicara el Índice de Producción Industrial en China, el IPC anual de Alemania, España y Gran Bretaña. También se conocer el índice ZEW de confianza inversora en Alemania que se espera al alza. El miércoles se publica el desempleo en UK, las ventas minoristas en USA y tendrá lugar la comentada reunión de tipos de la FED. El jueves se dará a conocer el PMI manufacturero de la Zona Euro y tendrá lugar la reunión de tipos del Banco de Inglaterra. El viernes se conocerá el IPC anual de la zona Euro.
Informe de Mercado 