Continúa afianzándose el saldo negativo para las bolsas internacionales de este mes de septiembre, arrastradas por la corrección que está sufriendo el sector tecnológico. El índice tecnológico estadounidense Nasdaq 100, ya corrige un 12% desde su máximo de cierre del 2 de septiembre. Mientras en los índices generales podemos hablar de un movimiento lateral, en el índice tecnológica estamos más cerca de un cambio de tendencia. La elevación de volúmenes de contratación en días de caídas, así como un proyecto de figura Hombro Cabeza Hombro en su gráfica, nos hacen esperar mayores caídas en los valores tecnológicos para los próximos días. La virulencia de su recorrido alcista desde el mes de marzo nos dificulta visualizar un punto de soporte consistente, por lo que convendría por ahora mantenerse mirando desde la barrera a este sector.
La semana pasada los bancos centrales cumplieron con el guion previsto. Mantuvieron tipos, incluso anticiparon que su política de tipos bajos se mantendrá durante mucho tiempo y afianzaron su promesa de liquidez infinita. Todo esto está llevando a una gran estabilidad en el mercado de deuda y del crédito, donde las tires vuelven a estar en mínimos y continua la entrada de capitales. El mercado de renta fija cuenta con un soporte tan sólido, con las políticas de los bancos centrales, que unas TIRes insignificantes no van a impedir la entrada de nuevos capitales para los tramos de duración larga especialmente. El componente especulativo de esta activo está imponiéndose al componente generador de rentas, en el acercamiento del inversor.
La lateralidad de los mercados de renta variable, la corrección de tecnológicas y la falta de catalizadores positivos, bien por la falta de nuevos estímulos de los bancos centrales o de los gobiernos o por el incremento de contagios a nivel mundial, está llevando a cierto desánimo al inversor. Sin embargo, conviene no pecar de miopía, especialmente en estos momentos, que incluso contamos con más información sobre el futuro que hace unos meses. Conviene que actuemos con una visión a largo plazo en nuestras decisiones y posicionamientos.
Si revisamos nuestra carta de navegaciónt, lo que tenemos por delante genera una buena expectativa para nuestro viaje. Por los derroteros de nuestra navegación nos vamos a encontrar con una vacuna en pocos meses, no se van a producir confinamientos duros, los mercados van a recibir viento de popa gracias a la liquidez de los bancos centrales y las economías y los índices de confianza están en clara recuperación.
Por lo tanto, quitando el ajuste en valoraciones de ciertos activos sectoriales inflados los últimos meses, lo que nos queda es una progresiva revalorización general de índices al calor de una previsible inflación de activos, gracias a la gran liquidez de que dispondrá el sistema y apoyados en una recuperación económica que revalorizará nuevamente compañías actualmente penalizadas. Quedaría por definir el ritmo de revalorización, en V asimétrica, en U o quizás en K, con algunos sectores o compañías que no recuperarán, pero el inversor de largo plazo, con una buena diversificación en su cartera, no debería entrar en desánimo ni corregir su rumbo, en este momento.
Precisamente, la semana entrante, se publican los índices PMI manufactureros y de servicios de las principales economías mundiales. Se espera que todos se sitúen por encima de 50, signo de expansión económica. Como indicadores adelantados de la evolución de las economías, vienen a dibujar un panorama positivo para los meses venideros, reforzando una visión optimista para los mercados.
Para el componente moderado de una cartera, nuestra gestora Bankoa Gestión cuenta con el fondo CA SELECCIÓN EXTRATEGIA ISR, FI, un fondo mixto de renta fija internacional que adapta su composición de cartera a las expectativas de mercado. Seleccionando activos de Renta Fija y Renta Variable con criterios ESG (Medioambientales, Sociales y de Gobernanza), que han demostrado un mejor comportamiento en esta crisis.
CITAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA:
Lunes: Balanza Comercial de España. Declaraciones del presidente de la FED, Jerome Powell.
Martes: Confianza del consumidor en la zona euro. Ventas de vivienda de segunda mano en EE.UU.
Miércoles: PIB de España. PMIs manufactureros y de servicios de las principales economías mundiales.
Jueves: Índice IFO de confianza empresarial en Alemania. Subastas de liquidez (LTRO) del BCE.
Viernes: Pedidos de bienes duraderos en EE.UU.
Informe de Mercado 